1971-1980 日本環保投資占比
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美國經濟增長灰色時期，環保投資占 GDP 比例突破 2%。 1972-1980 年是美國經濟增長的灰色時期，人均 GDP 增速緩慢，且不到 10000 美元。然而在 1972 年，美國環保投資占 GDP 比例就達到了 2.1%，節能環保產業在這一階段受益于政策的密集發布，大氣污染治理、水治理、土壤治理行業均獲得了大力發展。
1961-2015 美國名義 GDP
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1972-1992 美國環保投資占比
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我國處于經濟結構轉型關鍵期，環保投資占比突破 2%具有歷史必然性。 日本和美國的例子說明了經濟結構轉型是需要用環保手段來進行輔助的，結合我國目前實體經濟增速放緩、固定資產投資增速回落的情況，不管是從供給側改革的角度，還是從 GDP 穩增長的角度，節能環保產業都擁有巨大的發展空間。在近期發布的《“十三五”節能環保產業規劃》中，也提出了到 2020 年我國節能環保產業增加值占 GDP 比重為 3%左右的目標。
從人均 GDP 來看，中國目前人均 GDP7000 美元左右，和美國日本 70 年代中后期水平相當。但是截至 2013 年我國的環保投資占 GDP 比重僅為 1.67%，低于其他國家相應時期的比重，未來仍應該上行。結合我國從 2013 年開始密集發布環保法律法規的情況，我們認為，目前已經是環保投資占 GDP 比例最低點，在十三五期間，國家將加大對環保行業的投資，環保投資與 GDP 占比完全有可能突破 2%，進入環保發展高峰期。
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5. PPP 模式推動產業集中度提高，市場份額將向上市公司快速集中
未來 PPP 作為環保項目建設的主要形式，將逐步淘汰掉非上市公司，行業集中度提升，上市公司充分受益。 在采用 PPP 模式進行環保治理建設的情況下， 政府作為采購方，最看重的是項目全周期的管理能力以及資本結構化的操作能力，包括了采用股權、 債權以及資產證券化等多元化資金來源結構。 上市公司在這些方面相比非上市公司而言具備天然的優勢，在 PPP 的大潮之下， 非上市公司未來很可能將逐漸丟失市場份額，環保行業集中度將快速提升。
作為背靠二級市場的投融資大平臺，相比非上市公司，上市公司在 PPP 模式下更有優勢。政府傾向于將多個項目打包成一個大型 PPP 項目進行招標，單個項目的投資越來越大。上市公司具有發債、定增、成立產業基金、引入銀行戰略合作伙伴等多種融資渠道，更加有資金成本優勢，是政府眼中承接大型 PPP 項目的第一梯隊。
非上市公司融資困難，資金成本較高，在承接 PPP 項目的金額和數量上均受限制，無法快速擴大規模，在這個強者恒強的時代終將被邊緣化。
上市公司合作方式多樣。非環保類公司要跨界承接環保 PPP 項目，會在技術儲備、項目經驗、裝備采購上有所欠缺。非環保類上市公司更傾向于和環保類上市公司抱團取暖，在項目、戰略、股權層面深度合作，進行資源互補，以聯合體方式競標獲取 PPP 訂單。
