國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》，鎖定鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶五大產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)。《意見》地位高，認(rèn)識(shí)深，可操作，明確將化解產(chǎn)能過剩列入地方政府政績(jī)考核指標(biāo)體系（KPI）。對(duì)于當(dāng)前產(chǎn)能過剩行業(yè)的現(xiàn)狀以及其背后的原因認(rèn)識(shí)得非常深刻。《意見》提出了八大主要任務(wù)和具體對(duì)策，具有很強(qiáng)的可操作性。是一份以市場(chǎng)為導(dǎo)向的指導(dǎo)意見，很接地氣。我們認(rèn)為在該《意見》指導(dǎo)下，鋼鐵行業(yè)的供需平衡將顯著改善。

鋼鐵產(chǎn)能2014-2015年見頂，2016年以后盈利恢復(fù)。原“十二五”規(guī)劃淘汰煉鋼產(chǎn)能4800萬噸，截至2013年底完成淘汰4446萬噸，在提前一年完成原計(jì)劃的基礎(chǔ)上，再增加淘汰1500萬噸，截至2017年完成淘汰8000萬噸以上，這意味著未來四年年均淘汰近900萬噸。2015年以后每年新增鋼鐵產(chǎn)能在1000萬噸以內(nèi)，因此2015年以后鋼鐵產(chǎn)能不再有凈增。

在需求增速平穩(wěn)下移，保持小幅增長(zhǎng)，出口穩(wěn)步增加的假設(shè)下，鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能利用率將在2014年恢復(fù)至80%，2016年升至85%，屆時(shí)鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)率將接近2009-2011年的水平。

鑒于當(dāng)前鋼鐵股價(jià)反映了極低的市場(chǎng)預(yù)期，兩年后的盈利改善也有望帶動(dòng)預(yù)期改善，從而提升鋼鐵板塊估值。利好鞍鋼、馬鋼，以及土地價(jià)值較高的杭鋼股份。