經歷連續5個月的反彈后，8月份中國制造業采購經理人指數(PMI)回調至51.1%，比上月回落0.6個百分點，加之隨后公布的當月用電量、規模以上工業增加值等數據低于市場預期，新一輪唱衰中國經濟的論調隨之而起。

作為國際通行的宏觀經濟重要先行指標之一，制造業PMI通常以50%作為經濟強弱的分界點，PMI高于50%時反映制造業經濟擴張，反之則反映制造業經濟收縮。

8月份PMI的明顯回落，固然表明當前經濟運行存在下行壓力，如期實現全年經濟社會發展目標仍需攻堅克難。不過，當前中國經濟正在適應新常態，部分指標的起伏符合增長階段轉換期“速度下臺階、質量上臺階”的變動趨勢，對此市場大可不必過于擔憂。

首先，盡管出現回調，但8月份PMI絕對數值并不低，不僅是今年以來的次高點，而且創最近四年的同期新高。“PMI仍保持在50%的榮枯分界線以上，繼續處于合理區間，表明經濟仍存一定擴張能力，制造業總體上將保持增長態勢。”北京大學國民經濟核算研究中心研究員蔡志洲說。

此外，PMI是反映經濟走勢的景氣指數，不能僅以個別月份數值的漲落就簡單下判斷，應在一段時間內觀察其是否出現趨勢性變化。未來幾個月，隨著我國和西方國家傳統節日來臨，國內外市場需求有望好轉，制造業有保持平穩增長的基礎。匯豐銀行23日發布的9月制造業PMI初值已出現了輕微反彈，并連續4個月位于擴張區間。

生產經營活動預期大幅走高釋放的積極信號同樣不容忽視。在8月份PMI分項指標中，生產經營活動預期指數位于最高值57.9%，漲幅達到2.6個百分點，表明雖然增長壓力猶存，但在穩增長政策及改革紅利釋放的作用下，企業對未來一段時間經濟走勢較為看好，生產經營活動有望趨于活躍。

應該看到，在“三期”疊加的背景下，中國經濟運行較以往更復雜，不能只看眼前、看局部、看“單科”，更要看趨勢、看全局、看“總分”。8月份PMI、用電等指標的波動，是外需不振、基數、氣候等國內外多種因素共同作用的結果，這要求我們客觀分析、理性看待，不隨著單項指標的短期小幅波動而“起舞”。

事實上，在個別指標走弱的背后，經濟提質增效已取得一系列進展：今年以來高端設備制造、高新技術產業PMI指數保持在55%左右，高于制造業整體水平，而鋼鐵等行業PMI多處在50%以下，說明制造業內部差異擴大，產能過剩行業正經歷調整；前7個月，規模以上工業企業利潤增速高于同期工業增加值增速2.7個百分點，企業盈利能力明顯提升；服務業在經濟增長中的重要性持續上升，在投資、工業增速回落的情況下，就業不降反升，表明經濟增長的就業容量擴大……

不過，對于8月份PMI指數回落發出的警示信號，也需要引起充分關注，防止短期波動形成趨勢性變化。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河指出，8月份大、中、小型企業PMI集體回落，中型和小型企業從上個月擴張區間分別跌至49.9、49.1的收縮區間，表明前期回升基礎并不穩固，中小企業生產經營依然面臨較多困難，定向調控的政策措施還需進一步落到實處。